安踏宣布：371億收購始祖鳥母公司Amer！趕超阿迪耐克

中國體育運動用品巨頭安踏終于出手了！這家福建公司的全球化野心在最新一筆投資意愿中畢露無遺。

周二盤前，芬蘭體育巨頭Amer Sports (AMEAS.HE) 宣布收到來自中國體育行業龍頭企業安踏體育(2020.HK) 及私募基金FountainVest Partners 方源資本組成的財團的收購要約。消息發布后，Amer Sports 在赫爾辛基股票交易市場高開9.41%報31.50歐元。

周三，安踏體育(2020.HK) 發布聲明，宣布聯合私募基金FountainVest Partners 方源資本組成財團，收購芬蘭高端體育用品巨頭Amer Sports (AMEAS.HE) ，交易價格40歐元/股，交易總價46.6億歐元，約合人民幣371億元。上述報價較Amer Sports 周一收盤價28.79歐元有高達40%的溢價。

Amer Sports投資組合

Amer Sports 旗下擁有Salomon 薩洛蒙、Arc’teryx 始祖鳥、Atomic 阿托米克、Suunto 頌拓等多個戶外、極限運動服飾、鞋履、配件品牌，同時擁有Sports Tracker 這一運動追蹤科技公司。

2017年，Amer Sports 收入按年增長2.4%，由26.221億歐元增至26.852億歐元，固定匯率增幅4%，其中亞洲市場收入3.895億歐元，是集團固定匯率計算增幅最快的市場，年增8%。

時尚行業研究咨詢機構No Agency 創始人唐小唐表示：對Amer 的收購，很顯然，將是中國零售史上令人影響深刻的交易。安踏在本土體育運動行業已經沒有對手，但是要成為全球性、具有國際影響力、比肩耐克和阿迪達斯集團的中國企業仍然必須通過收購來達成，此前盛傳對彪馬的收購即源于此，但是由于彪馬恢復情況良好，全球資產價格走高，對德國公司的收購需要更多資金并承擔更多風險，而大眾品牌的開拓在現時環境下可能不如相對小眾的品牌。

盡管Amer 當前的核心利潤率不如幾大體育巨頭，亦遠遜于安踏，但是若中國市場得以壯大，作為利基品牌，在利潤率方面超過耐克和阿迪達斯只是時間問題。

安踏集團總裁鄭捷在8月中旬的財報會上曾表示，安踏體育未來會更注意品牌收購，希望未來可以收購與安踏定位匹配的國際化運動品牌，并與安踏品牌互補，形成品牌和集團的共同國際化戰略。

對于多品牌可能帶來的反效果，鄭捷稱，集團在內部已經做好管理和資源分配安排，多品牌可以應對不同消費者需求及產生協同效應。

Danske Bank 丹麥銀行投資經理Juha Varis 接受路透采訪時表示，若安踏確認40歐元/股的報價，對于芬蘭公司來說絕對不算低估。他同時認為，安踏具有更強的賺錢能力，而且增長速度高于芬蘭公司，因此交易有利于Amer Sports ，至少從紙面上如此。

UOB Kay Hian 大華繼顯分析師Robin Yuen 在周二接受彭博采訪時稱，芬蘭公司的滑雪品牌可以完美彌補安踏旗下Descente 品牌的不足，在2022年北京舉辦冬奧會之際，是抓住冬季運動熱潮的極好時機。

對于交易，Amer Sports集團第二大股東Maa- ja vesitekniikan tuki r.y. 負責人Timo Maasilta 表示對交易持開放態度，并稱若價格合適，一切可以出售。Maa- ja vesitekniikan tuki r.y. 持有Amer Sports 總股本116,517,285的4.29%，而持股4.68%的第一大股東KEVA 則拒絕評論該交易。

若達成交易，中國財團需要進行盡職調查、融資安排，并獲得Amer Sports 90%股東和監管機構的批準。不過，中國巨大的市場和Amer 在亞洲市場的微弱份額，都讓芬蘭公司在中國市場的未來充滿吸引力，相信安踏和方源組成的財團已經進行了非常專業、詳盡的調查和研究，一旦報價，盡職調查可能僅僅是程序問題。

來源：全球面料、長三角商業地產俱樂部